江苏发展金融控股集团的路径选择

随着经济全球化和信息技术的发展、市场竞争的加剧及金融监管的逐步放开，从上世纪70年代开始，欧美、日本等发达经济体金融业逐步从分业经营向混业经营转变，混业经营逐渐成为全球金融业发展的趋势。花旗银行、摩根大通集团、德意志银行集团、瑞银集团、三菱集团、汇丰集团等金融控股集团享誉全球。

由于历史原因，我国金融业一直以国有银行为主体，地方法人金融发展滞后，规模偏小，缺乏核心竞争力。适应全球金融发展趋势，我省可以整合地方金融企业，将具有一定规模的地方银行、证券公司、保险公司、信托以及其他金融机构，组建金融控股集团，使地方金融企业之间更加紧密合作，实现规模经济和范围经济，共享市场、互通信息，提升核心竞争力，做大做强地方法人金融。

发展传统金融控股集团

整合传统的金融控股集团资源，提高集团整体运营效率。目前，江苏事实上已经形成了多家金融控股集团，如江苏国信集团、南京紫金投资集团、无锡国联集团、苏州国发集团等。但是这些金融企业仅有共同的母公司，业务上仍然是单打独斗，没有实现规模经济、范围经济，更没有形成共同的品牌。建议参照平安集团的模式，集团旗下的各金融企业深度合作，统一以集团的形象出现，不仅共享客户信息，共享市场，而且交叉销售，为客户提供多元化的金融产品，提升运营效率。

以金融控股集团为平台，发展新的金融业态。金融控股集团具有强大的资本优势、人才优势、客户优势，可以将这些优势运用到发展新的金融企业中，特别是一些主发起单位必须是金融企业的行业，如证券投资基金、村镇银行。这样一方面可以补齐各金融控股集团的业务短板，提高协同能力，提升运营效率，另一方面也发展了江苏地方法人金融。

发展产业型金融控股集团

据统计，世界500强企业中的80%已经成功发展为产业金融控股集团，国内上汽、联想、万向、中粮、雅戈尔等集团也已经发展为产业金融控股集团。产业金融控股集团不仅可以实现“产融结合”，而且金融业务还可以为集团提供丰厚的利润，例如GE公司约50%的利润来源于金融部门。江苏应该将产业金融控股集团的发展放在重中之重的位置。产业金融控股集团是江苏大型企业集团发展的方向，是提升企业集团竞争力的重要途径。江苏产业资本雄厚，具备发展产业金融集团的丰富资源。2014年中国500强中，江苏有46家企业入围，这些企业都具有发展为金融控股集团的潜力。江苏为数不少的产业集团已经参股一家或多家金融企业，甚至作为主发起人成立金融企业，为创立产业金融集团打下了良好的基础。因此，江苏可以引导产业集团结合自身优势，多渠道进军金融业，做大做强江苏地方法人金融。

一是发展民营银行，争取早日实现零的突破。要抓住发展民营银行的契机，鼓励具有实力的产业集团作为主发起人成立民营银行。建议推动苏宁、沙钢、雨润、三胞、红豆等大型民营企业申请发起成立民营银行。由省金融办牵头，负责向符合条件的公司推介民营银行，对有意向的公司进行指导、培训，并与银监部门进行沟通、协调，推动江苏民营银行早日落地。

二是大力发展人寿保险、财产保险与保险服务机构。2013年我国的保险密度（人均保费）1265.7元，保险深度（保费收入与GDP之比）3.03%，而2011年美国的保险密度3846美元，保险深度8.1%，可见，我国的保险业发展空间巨大。另外，从国际经验来看，中小保险企业占主体，例如2011年美国共有6296家保险公司，其中绝大多数是地方性保险公司。目前，江苏有三家地方法人保险公司：紫金财险、利安人寿、东吴人寿。随着我国社会主义市场经济的深入发展，居民财富的积累，保险意识的增强，社会对保险的需求稳步上升。地方法人保险公司对当地的文化、客户需求认识更深入，能够为客户提供有针对性的产品和服务，必将在竞争中占据一席之地。目前监管部门对发展地方法人保险持积极态度，这为江苏地方法人保险的发展提供了契机。江苏应抓住有利时机，鼓励发起成立新的人寿保险、财产保险、健康保险公司，做大做强地方法人保险。江苏应鼓励成立保险代理公司、保险经纪公司等保险销售代理公司以及其他保险服务机构，完善保险产业链，为保险业提供良好的配套服务。

三是组建集团财务公司，实现产融结合。组建集团财务公司是江苏发展产业金融集团的重要途径。目前江苏仅有7家集团财务公司，但实际上2014年入围中国500强的46家江苏企业（仅沙钢、华西村、红豆成立了集团财务公司）中绝大部分都符合申请设立集团财务公司的基本条件，江苏省企业集团财务公司发展还有很大的潜力。集团财务公司是实现产融结合的重要途径，有利于集团整体发展，企业有动力成立集团财务公司。集团财务公司优点主要有三个：一是实现资金集中管理，提高内部资金的使用效率；二是可以进行同业拆借或发行金融债券，降低资金成本；三是发放消费贷款配合母公司业务发展。监管部门对集团财务公司发展持更加积极的态度。我国早期集团财务公司主要集中在大型央企，现在逐步发展到地方国资企业和民营企业，这对江苏地方企业尤其是民营企业申请设立集团财务公司非常有利。

四是发展融资租赁。发展融资租赁公司是江苏发展产业金融控股集团的另一重要途径。我国金融租赁发展水平较低，主要表现为两方面：一是金融租赁企业数量较少，截至2014年8月，我国仅有25家金融租赁公司，其中江苏有1家；二是金融租赁的规模较小，美国融资租赁的规模仅次于银行贷款居第二位，融资租赁在设备购买的市场渗透率（租赁交易总额占固定资产投资总额的比例）达到了30%，而我国5%都不到。因此金融租赁发展空间巨大。从美国发展经验来看，融资租赁公司一般分为三类：厂商背景、银行背景和独立的金融租赁公司。建议江苏一方面鼓励徐工集团、扬子江船业、双良集团等大型设备生产企业发起组建融资租赁公司，不仅可以为本公司销售服务，而且可以增加利润。另一方面鼓励其他企业如苏宁、沙钢、雨润等民营企业以及其他国资企业组建独立的金融租赁公司，对外提供金融租赁服务。

五是发展类金融机构。产业金融集团在发展银行、保险、证券、金融租赁等主流金融机构的同时，还可以设立小贷公司、担保公司、典当行等金融机构，作为集团金融业务有益的补充。另外，此类金融机构具有监管要求低、经营较灵活的特点，可以满足客户各种差异化的需求。

发展互联网金融

2013年6月13日余额宝正式上线，仅短短一年的时间就从零达到5400亿元的规模，创造金融界的神话，也显示了互联网金融强大的生命力。互联网金融为江苏金融控股集团的发展提供了历史性的机遇。

我国具有发展互联网金融的优势。余额宝的成功不仅是一种商业模式的成功，而且与互联网金融特点以及我国金融业特点有关。互联网金融可以不受地域限制，全天候为客户提供优质服务，客户体验好，这是传统金融业所无法比拟的。此外互联网金融的边际成本很低，可以降低交易成本，最大限度提高客户收益，所以对客户具有很大的吸引力。另外，我国金融业存在较高的进入壁垒，导致竞争不充分，为金融创新留下了较大的发展空间，互联网金融可以绕过监管，实现快速发展。

互联网金融发展需要两个重要条件：品牌和客户资源。余额宝的快速发展正是利用了阿里巴巴的品牌价值和巨大客户资源，陆金所迅速成为P2P行业的佼佼者也是因为有平安集团的品牌作背书。江苏要把握住目前互联网金融难得的宽松发展环境，快速推进。

江苏金融控股集团发展互联网金融可以采取以下几种形式：一是鼓励产业金融控股集团参与互联网金融，如苏宁云商、沙钢、红豆、雨润、三胞等品牌企业参与“宝宝类”、P2P以及众筹等互联网金融，用母公司的信誉为互联网金融企业背书，并导入客户资源，提高成功的几率。二是鼓励地方品牌金融企业参与互联网金融，如江苏银行、南京银行参与“宝宝类”和P2P，鼓励华泰证券、东吴证券利用其在资本市场声誉和资本运作的专业特长，参与众筹发展。

(课题组负责人：吴先满；成员：张莉、丁敬雯、蒋昭乙、张军松、杜宇玮、肖平)